SISTEMA DE PREVIDÊNCIA DOS SERVIDORES PÚBLICOS DO MUNICIPÍO DE
PRESIDENTE FIGUEIREDO - SISPREV CONJUNTURA ECONÔMICA E FINANCEIRA
03/2025

Av. Getúlio Vargas 1151 – sala 1611 | Bairro: Menino Deus | CEP: 90150-005 | Porto Alegre/RS | Fone: (051) 3207.8059

INTRODUÇÃO

Neste relatório disponibilizamos a cojuntura econômica financeira para a gestão financeira do RPPS, com dados relevantes ao mês.

A EMPRESA tem como base o comprometimento, a ética profissional e a transparência na troca de informações com nossos clientes, ou seja, é a prestação de serviços de qualidade com o comprometimento das legislações vigentes.

Nosso trabalho consiste em analisar os produtos que o investidor apresente, nos baseando em um processo eficiente e fundamentado, processo esse que ande junto com os objetivos do investidor. Junto a isto podemos emitir um parecer quanto às características e risco de cada produto.

Com isso exposto, demostramos toda nossa transparência quanto às intituições financeiras e produtos por elas distribuídos, não nos permitindo a indicação de instituições financeiras.

Relatório para uso exclusivo do RPPS, não sendo permitida a reprodução ou distribuição por este a qualquer pessoa ou instituição,
sem a autorização da EMPRESA. As informações foram obtidas a partir de fontes públicas ou privadas consideradas confiáveis, cuja responsabilidade pela correção e veracidade não é assumida pela EMPRESA, observando-se a data que este relatório se refere.

Abaixo apresentamos uma tabela onde informamos à rentabilidade em percentuais do mês, últimos seis meses e do ano. Também esta sendo demonstrado a rentabilidade em reais do mês e do ano. Ambas informações estão sendo utilizado a data-base do mês deste relatório.

RENTABILIDADE	
Fundos de Investimento	03/2025 (%)	Últimos 6 meses (%)	No ano (%)	03/2025 (R$)	ANO (R$)	
BB AÇÕES BOLSA AMERICANA FI AÇÕES	-5,17%	-0,10%	-3,90%	-477.215,49	-354.797,51	
BB FLUXO FIC RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO	0,88%	5,27%	2,76%	13.962,61	37.082,49	
BB IMA-B TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO	1,83%	-0,23%	3,39%	99.009,88	180.480,44	
BB PERFIL FIC RENDA FIXA REFERENCIADO DI PREVIDENCIÁRIO LP	0,98%	5,78%	3,10%	332.252,74	1.034.755,85	
BB TÍTULOS PÚBLICOS VÉRTICE 2025 RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA
PREVIDENCIÁRIO	0,73%	5,98%	2,79%	7.937,75	29.666,99	
BB TÍTULOS PÚBLICOS VÉRTICE 2026 RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA
PREVIDENCIÁRIO	0,21%	3,71%	2,38%	19.879,26	223.690,56	
BRADESCO ESTRATÉGIA XXVI RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA	0,21%	3,72%	2,38%	6.494,24	72.581,27	
BRADESCO MAXI PODER PÚBLICO FI RENDA FIXA	0,89%	5,38%	2,81%	38.846,01	132.277,59	
BRADESCO PREMIUM RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA REFERENCIADO DI	1,00%	5,84%	3,09%	157.026,78	431.534,97	
CAIXA AÇÕES MULTIGESTOR FIC AÇÕES	4,77%	-7,00%	5,46%	10.818,26	12.310,38	
CAIXA BRASIL 2025 X TÍTULOS PÚBLICOS RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA	0,73%	2,96%	2,78%	38.000,25	141.919,85	
CAIXA BRASIL 2026 X TÍTULOS PÚBLICOS RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA	0,21%	0,68%	-0,61%	8.136,39	91.202,86	
CAIXA BRASIL DISPONIBILIDADES FI RENDA FIXA	0,88%	5,24%	2,72%	4.426,25	9.639,78	
CAIXA BRASIL ESPECIAL 2026 TÍTULOS PÚBLICOS RESP LIMITADA FIF
RENDA FIXA	0,21%	0,74%	-0,57%	32.476,08	362.558,42	
CAIXA BRASIL ESPECIAL 2027 TÍTULOS PÚBLICOS RESP LIMITADA FIF
RENDA FIXA	0,46%	0,60%	3,34%	27.717,10	195.992,40	
CAIXA BRASIL GESTÃO ESTRATÉGICA FIC RENDA FIXA	0,69%	4,64%	3,02%	33.597,32	143.421,74	
CAIXA BRASIL IDKA IPCA 2A TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP	0,41%	3,67%	3,08%	1.361,76	9.949,55	
CAIXA BRASIL IMA-B 5+ TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP	2,81%	-3,05%	3,62%	7.006,73	9.210,21	
CAIXA BRASIL IMA-B TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP	1,83%	-0,29%	3,39%	6.212,49	11.337,20	
CAIXA BRASIL IRF-M 1 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA	0,97%	5,44%	3,25%	69.187,04	227.058,28	
CAIXA BRASIL IRF-M 1+ TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP	1,59%	0,79%	5,39%	2.089,20	6.587,40	
CAIXA BRASIL RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA REFERENCIADO DI LP	0,98%	5,79%	3,10%	261.460,46	806.506,25	
CAIXA BRASIL TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP	0,95%	5,77%	3,01%	44.303,68	140.120,42	
CAIXA INDEXA BOLSA AMERICANA FI MULTIMERCADO LP	-5,15%	0,43%	-3,51%	-198.043,78	-132.958,79	
CAIXA INSTITUCIONAL FI AÇÕES BDR NÍVEL I	-9,62%	1,32%	-15,82%	-1.219.164,84	-2.152.756,35	
CAIXA JUROS E MOEDAS FI MULTIMERCADO LP	0,92%	5,48%	2,89%	86.613,70	265.619,36	
CAIXA SEGURIDADE FI AÇÕES	-1,91%	4,98%	6,84%	-2.804,34	9.204,99	
ITAÚ INSTITUCIONAL ALOCAÇÃO DINÂMICA FIC RENDA FIXA	0,82%	4,80%	3,06%	9.088,95	32.815,15	
ITAÚ INSTITUCIONAL FI RENDA FIXA REFERENCIADO DI	0,97%	5,87%	3,05%	11.123,90	34.304,96	
ITAÚ SOBERANO FIC RENDA FIXA SIMPLES	0,95%	5,73%	2,98%	34.974,97	107.846,97	
SANTANDER INSTITUCIONAL PREMIUM FIC RENDA FIXA REFERENCIADO DI	0,98%	5,80%	3,09%	11.224,60	34.839,11	
SICOOB RDC FLEXÍVEL (CDI)	0,00%	0,00%	0,00%	25.852,71	78.631,94	
Total:	-496.147,34	2.232.634,73	

BB AÇÕES BOLSA AMERICANA FI AÇÕES BB FLUXO FIC RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO
BB IMA-B TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO BB PERFIL FIC RENDA FIXA REFERENCIADO DI PREVIDENCIÁRIO LP
BB TÍTULOS PÚBLICOS VÉRTICE 2026 RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA
PREVIDENCIÁRIO
BRADESCO MAXI PODER PÚBLICO FI RENDA FIXA BRADESCO PREMIUM RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA REFERENCIADO DI
CAIXA AÇÕES MULTIGESTOR FIC AÇÕES CAIXA BRASIL 2025 X TÍTULOS PÚBLICOS RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA CAIXA BRASIL 2026 X TÍTULOS PÚBLICOS RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA
CAIXA BRASIL DISPONIBILIDADES FI RENDA FIXA
CAIXA BRASIL ESPECIAL 2027 TÍTULOS PÚBLICOS RESP LIMITADA FIF RENDA
FIXA
CAIXA BRASIL IDKA IPCA 2A TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP CAIXA BRASIL IMA-B 5+ TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP CAIXA BRASIL IMA-B TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP
CAIXA BRASIL IRF-M 1 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA CAIXA BRASIL IRF-M 1+ TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP
CAIXA BRASIL RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA REFERENCIADO DI LP CAIXA BRASIL TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP
CAIXA INDEXA BOLSA AMERICANA FI MULTIMERCADO LP CAIXA INSTITUCIONAL FI AÇÕES BDR NÍVEL I
CAIXA JUROS E MOEDAS FI MULTIMERCADO LP
CAIXA SEGURIDADE FI AÇÕES ITAÚ INSTITUCIONAL ALOCAÇÃO DINÂMICA FIC RENDA FIXA ITAÚ INSTITUCIONAL FI RENDA FIXA REFERENCIADO DI
ITAÚ SOBERANO FIC RENDA FIXA SIMPLES SANTANDER INSTITUCIONAL PREMIUM FIC RENDA FIXA REFERENCIADO DI

Rentabilidade da Carteira Mensal - 03/2025

--55,,1177
00,,8888
11,,8833
00,,9988
00,,7733
00,2211
00,,2211
00,,8899
11,,0000
00,7733
00,,2211
00,,8888
00,2211
00,,4466
00,,6699
00,,4411
22,,8811
11,,8833
00,,9977
11,,5599
00,,9988
00,,9955
-55,,1155
--99,,6622
00,,9922
-11,,9911
00,,8822
00,,9977
00,,9955
00,,9988

44,,7777

-10	-5	0	5

BB AÇÕES BOLSA AMERICANA FI AÇÕES BB FLUXO FIC RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO
BB IMA-B TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO BB PERFIL FIC RENDA FIXA REFERENCIADO DI PREVIDENCIÁRIO LP
BB TÍTULOS PÚBLICOS VÉRTICE 2026 RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA

Rentabilidade da Carteira Ano – Ano 2025

-33,,9900

22,,7766
33,,3399
33,,1100
22,,7799

PREVIDENCIÁRIO BRADESCO MAXI PODER PÚBLICO FI RENDA FIXA
BRADESCO PREMIUM RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA REFERENCIADO DI
CAIXA AÇÕES MULTIGESTOR FIC AÇÕES CAIXA BRASIL 2025 X TÍTULOS PÚBLICOS RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA CAIXA BRASIL 2026 X TÍTULOS PÚBLICOS RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA
CAIXA BRASIL DISPONIBILIDADES FI RENDA FIXA

22,,3388
22,,3388
22,,8811
33,,0099
22,,7788
--00,,6611
22,,7722

55,,4466

CAIXA BRASIL ESPECIAL 2027 TÍTULOS PÚBLICOS RESP LIMITADA FIF RENDA
FIXA
CAIXA BRASIL IDKA IPCA 2A TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP CAIXA BRASIL IMA-B 5+ TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP CAIXA BRASIL IMA-B TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP
CAIXA BRASIL IRF-M 1 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA CAIXA BRASIL IRF-M 1+ TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP
CAIXA BRASIL RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA REFERENCIADO DI LP CAIXA BRASIL TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP
CAIXA INDEXA BOLSA AMERICANA FI MULTIMERCADO LP

-00,,5577

-33,,5511

33,,3344
33,,0022
33,,0088
33,,6622
33,,3399
33,,2255
55,,3399
33,,1100
33,,0011

CAIXA INSTITUCIONAL FI AÇÕES BDR NÍVEL I CAIXA JUROS E MOEDAS FI MULTIMERCADO LP
CAIXA SEGURIDADE FI AÇÕES ITAÚ INSTITUCIONAL ALOCAÇÃO DINÂMICA FIC RENDA FIXA ITAÚ INSTITUCIONAL FI RENDA FIXA REFERENCIADO DI
ITAÚ SOBERANO FIC RENDA FIXA SIMPLES SANTANDER INSTITUCIONAL PREMIUM FIC RENDA FIXA REFERENCIADO DI
-20

-10	0

-1155,,8822
22,,8899
33,,0066
33,,0055
22,,9988
33,,0099

66,8844

10

Enquadramento 4.963/2021 e suas alterações – Política de Investimento

Enquadramento	Valor Aplicado (R$)	%
Aplicado	% Limite alvo	% Limite Superior	Status	
FI 100% títulos TN - Art. 7º, I, "b"	71.737.708,52	36,97%	30,00%	60,00%	ENQUADRADO	
FI Renda Fixa - Art. 7º, III, "a"	86.254.732,66	44,45%	40,00%	60,00%	ENQUADRADO	
Ativos Financeiros RF de emissão com Obrigação ou coobrigação de instituição
financeira - Art. 7º, IV	2.344.495,60	1,21%	5,00%	10,00%	ENQUADRADO	
FI Ações - Art. 8º, I	9.134.206,11	4,71%	10,00%	20,00%	ENQUADRADO	
Fundos Multimercados - Art. 10º, I	13.103.702,70	6,75%	5,00%	10,00%	ENQUADRADO	
Fundo/Classe de Investimento em BDR-Ações - Art. 8º, III	11.455.128,98	5,90%	-	10,00%	ENQUADRADO	
Total:	194.029.974,58	100,00%	90,00%			

Na tabela abaixo mostramos a composição da carteira por fundo de investimentos do RPPS no mês deste relatório, na
sequencia uma tabela com a composição dos investimentos por benchmark e um gráfico com a porcentagem investida em cada fundo de investimento.

Composição da Carteira	03/2025		
R$	%	
BB AÇÕES BOLSA AMERICANA FI AÇÕES	8.752.720,91	4,51	
BB FLUXO FIC RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO	1.565.738,37	0,81	
BB IMA-B TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO	5.511.129,47	2,84	
BB PERFIL FIC RENDA FIXA REFERENCIADO DI PREVIDENCIÁRIO LP	34.368.522,19	17,71	
BB TÍTULOS PÚBLICOS VÉRTICE 2025 RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO	1.092.466,68	0,56	
BB TÍTULOS PÚBLICOS VÉRTICE 2026 RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO	9.395.009,12	4,84	
BRADESCO ESTRATÉGIA XXVI RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA	3.042.299,22	1,57	
BRADESCO MAXI PODER PÚBLICO FI RENDA FIXA	2.066.647,62	1,07	
BRADESCO PREMIUM RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA REFERENCIADO DI	18.600.473,72	9,59	
CAIXA AÇÕES MULTIGESTOR FIC AÇÕES	237.749,08	0,12	
CAIXA BRASIL 2025 X TÍTULOS PÚBLICOS RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA	5.241.288,68	2,70	
CAIXA BRASIL 2026 X TÍTULOS PÚBLICOS RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA	3.837.143,58	1,98	
CAIXA BRASIL DISPONIBILIDADES FI RENDA FIXA	491.063,76	0,25	
CAIXA BRASIL ESPECIAL 2026 TÍTULOS PÚBLICOS RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA	15.214.652,85	7,84	
CAIXA BRASIL ESPECIAL 2027 TÍTULOS PÚBLICOS RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA	6.059.011,58	3,12	
CAIXA BRASIL GESTÃO ESTRATÉGICA FIC RENDA FIXA	4.900.012,07	2,53	
CAIXA BRASIL IDKA IPCA 2A TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP	333.227,65	0,17	
CAIXA BRASIL IMA-B TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP	345.607,09	0,18	
CAIXA BRASIL IRF-M 1 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA	7.209.097,35	3,72	
CAIXA BRASIL RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA REFERENCIADO DI LP	26.840.415,80	13,83	
CAIXA BRASIL TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP	4.717.456,38	2,43	
CAIXA INDEXA BOLSA AMERICANA FI MULTIMERCADO LP	3.649.838,20	1,88	
CAIXA INSTITUCIONAL FI AÇÕES BDR NÍVEL I	11.455.128,98	5,90	
CAIXA JUROS E MOEDAS FI MULTIMERCADO LP	9.453.864,50	4,87	
CAIXA SEGURIDADE FI AÇÕES	143.736,12	0,07	
ITAÚ INSTITUCIONAL ALOCAÇÃO DINÂMICA FIC RENDA FIXA	1.118.208,42	0,58	
ITAÚ INSTITUCIONAL FI RENDA FIXA REFERENCIADO DI	1.160.051,83	0,60	
ITAÚ SOBERANO FIC RENDA FIXA SIMPLES	3.721.098,38	1,92	
SANTANDER INSTITUCIONAL PREMIUM FIC RENDA FIXA REFERENCIADO DI	1.161.819,38	0,60	
SICOOB RDC FLEXÍVEL (CDI)	2.344.495,60	1,21	
Total:	194.029.974,58	100,00	

Disponibilidade em conta corrente:	120.686,70	
Montante total - Aplicações + Disponibilidade:	194.150.661,28	

Composição por segmento	
Benchmark	%	R$	
S&P 500	4,51	8.752.720,91	
CDI	50,01	97.037.783,02	
IMA-B	3,02	5.856.736,56	
IPCA	25,72	49.900.092,20	
Ibovespa	0,12	237.749,08	
IDKA 2	0,17	333.227,65	
IRF-M 1	3,72	7.209.097,35	
Multimercado	6,75	13.103.702,70	
BDR	5,90	11.455.128,98	
Ações	0,07	143.736,12	
Total:	100,00	194.029.974,58	

Composição da carteira - 03/2025

BB AÇÕES BOLSA AMERICANA FI AÇÕES BB FLUXO FIC RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO
BB IMA-B TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO
BB PERFIL FIC RENDA FIXA REFERENCIADO DI PREVIDENCIÁRIO LP

44,,5511

00,,8811

22,,8844

1177,,7711

BB TÍTULOS PÚBLICOS VÉRTICE 2026 RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA
PREVIDENCIÁRIO

CAIXA BRASIL ESPECIAL 2027 TÍTULOS PÚBLICOS RESP LIMITADA FIF RENDA
FIXA

00,,5566
11,,5577
11,,0077
00,,1122
22,,7700
11,,9988
00,,2255
33,,1122
22,,5533
00,,1177

44,,8844

BRADESCO MAXI PODER PÚBLICO FI RENDA FIXA BRADESCO PREMIUM RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA REFERENCIADO DI
CAIXA AÇÕES MULTIGESTOR FIC AÇÕES CAIXA BRASIL 2025 X TÍTULOS PÚBLICOS RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA CAIXA BRASIL 2026 X TÍTULOS PÚBLICOS RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA
CAIXA BRASIL DISPONIBILIDADES FI RENDA FIXA

99,,5599

77,,8844

CAIXA BRASIL IDKA IPCA 2A TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP CAIXA BRASIL IMA-B TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP CAIXA BRASIL IRF-M 1 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA
CAIXA BRASIL RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA REFERENCIADO DI LP CAIXA BRASIL TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP
CAIXA INDEXA BOLSA AMERICANA FI MULTIMERCADO LP CAIXA INSTITUCIONAL FI AÇÕES BDR NÍVEL I
CAIXA JUROS E MOEDAS FI MULTIMERCADO LP
CAIXA SEGURIDADE FI AÇÕES ITAÚ INSTITUCIONAL ALOCAÇÃO DINÂMICA FIC RENDA FIXA ITAÚ INSTITUCIONAL FI RENDA FIXA REFERENCIADO DI
ITAÚ SOBERANO FIC RENDA FIXA SIMPLES SANTANDER INSTITUCIONAL PREMIUM FIC RENDA FIXA REFERENCIADO DI
SICOOB RDC FLEXÍVEL (CDI)

00,,1188

33,,7722
22,,4433
11,,8888

1133,,8833

44,,8877

55,,9900

00,,0077
00,,5588
00,,6600
11,,9922
00,,6600
11,,2211

0

10

20

Abaixo apresentamos uma tabela onde informamos o risco em percentuais do mês e do ano corrente bem como o valor e percentual alocado em cada fundo de investimento.

Fundos de Investimentos	RISCO	ALOCAÇÃO	
	VAR 95% - CDI		
03/2025	Ano	R$	%	
BB AÇÕES BOLSA AMERICANA FI AÇÕES	10,56%	7,76%	8.752.720,91	4,51	
BB FLUXO FIC RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO	0,01%	0,03%	1.565.738,37	0,81	
BB IMA-B TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO	1,76%	2,16%	5.511.129,47	2,84	
BB PERFIL FIC RENDA FIXA REFERENCIADO DI PREVIDENCIÁRIO LP	0,02%	0,03%	34.368.522,19	17,71	
BB TÍTULOS PÚBLICOS VÉRTICE 2025 RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO	0,22%	0,29%	1.092.466,68	0,56	
BB TÍTULOS PÚBLICOS VÉRTICE 2026 RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO	0,67%	0,83%	9.395.009,12	4,84	
BRADESCO ESTRATÉGIA XXVI RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA	0,66%	0,83%	3.042.299,22	1,57	
BRADESCO MAXI PODER PÚBLICO FI RENDA FIXA	0,03%	0,03%	2.066.647,62	1,07	
BRADESCO PREMIUM RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA REFERENCIADO DI	0,03%	0,03%	18.600.473,72	9,59	
CAIXA AÇÕES MULTIGESTOR FIC AÇÕES	7,51%	8,50%	237.749,08	0,12	
CAIXA BRASIL 2025 X TÍTULOS PÚBLICOS RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA	0,22%	0,29%	5.241.288,68	2,70	
CAIXA BRASIL 2026 X TÍTULOS PÚBLICOS RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA	0,66%	2,89%	3.837.143,58	1,98	
CAIXA BRASIL DISPONIBILIDADES FI RENDA FIXA	0,01%	0,02%	491.063,76	0,25	
CAIXA BRASIL ESPECIAL 2026 TÍTULOS PÚBLICOS RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA	0,66%	2,89%	15.214.652,85	7,84	
CAIXA BRASIL ESPECIAL 2027 TÍTULOS PÚBLICOS RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA	0,92%	1,18%	6.059.011,58	3,12	
CAIXA BRASIL GESTÃO ESTRATÉGICA FIC RENDA FIXA	0,58%	0,62%	4.900.012,07	2,53	
CAIXA BRASIL IDKA IPCA 2A TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP	0,91%	1,10%	333.227,65	0,17	
CAIXA BRASIL IMA-B TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP	1,77%	2,17%	345.607,09	0,18	
CAIXA BRASIL IRF-M 1 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA	0,18%	0,23%	7.209.097,35	3,72	
CAIXA BRASIL RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA REFERENCIADO DI LP	0,03%	0,02%	26.840.415,80	13,83	
CAIXA BRASIL TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP	0,01%	0,03%	4.717.456,38	2,43	
CAIXA INDEXA BOLSA AMERICANA FI MULTIMERCADO LP	10,04%	7,55%	3.649.838,20	1,88	
CAIXA INSTITUCIONAL FI AÇÕES BDR NÍVEL I	11,32%	9,13%	11.455.128,98	5,90	
CAIXA JUROS E MOEDAS FI MULTIMERCADO LP	0,06%	0,06%	9.453.864,50	4,87	
CAIXA SEGURIDADE FI AÇÕES	15,24%	11,22%	143.736,12	0,07	
ITAÚ INSTITUCIONAL ALOCAÇÃO DINÂMICA FIC RENDA FIXA	0,18%	0,28%	1.118.208,42	0,58	
ITAÚ INSTITUCIONAL FI RENDA FIXA REFERENCIADO DI	0,01%	0,02%	1.160.051,83	0,60	
ITAÚ SOBERANO FIC RENDA FIXA SIMPLES	0,01%	0,02%	3.721.098,38	1,92	
SANTANDER INSTITUCIONAL PREMIUM FIC RENDA FIXA REFERENCIADO DI	0,03%	0,03%	1.161.819,38	0,60	
SICOOB RDC FLEXÍVEL (CDI)	0,00%	0,00%	2.344.495,60	1,21	
Total:	194.029.974,58	100,00	

% Alocado por Grau de Risco - 03/2025
ALTO 12.5%
MÉDIO/ALTO
12.8%
BAIXO/MÉDIO
3.3%

BAIXO
71.4%

O Gráfico ao lado se refere a exposição em risco da
carteira de investimento do RPPS, ou seja, os percentuais demonstrados mostram o volume alocado em % exposto ao risco de mercado. Saliento que a medida esta sendo levando em consideração o cenário atual e as expectativas.

A seguir mostraremos um comparativo em percentuais entre alguns benchmarks selecionados e a rentabilidade acumulada atingida mês a mês pelo RPPS. Na sequência serão demonstrados três gráficos: a) Evolução Patrimonial; b) Percentual
alocado por Instituição Financeira e; c) Percentual alocado em Renda Fixa e Variável.

Benchmarks	
	IMA Geral	IMA B	IRF-M 1	Ibovespa	IPCA + 5,20%	PRESIDENTE FIGUEIREDO - AM	
01/2025	1,40%	1,07%	1,28%	4,86%	0,58%	0,92%	
02/2025	0,79%	0,50%	1,01%	-2,64%	1,74%	0,51%	
03/2025	1,27%	1,84%	1,01%	6,08%	0,99%	-0,26%	

Evolução Patrimonial

195,000,000

PRESIDENTE FIGUEIREDO - AM

194,000,000

193,000,000

192,000,000

191,000,000

190,000,000

Período

PL

R$ Por instituição Financeira

BB

60.685.586,74

BRADESCO

23.709.420,56

CEF

100.129.293,67

ITAÚ

55.999999..335588,,6633

SANTANDER	11..116611..881199,3388

SICOOB DTVM

22.334444.449955,,6600

0

20,000,000

40,000,000

60,000,000

80,000,000

100,000,000

120,000,000

Renda Fixa x Renda Variável

Renda Variável  33.693.037,79

Renda Fixa

160.336.936,79

0

50,000,000

100,000,000

150,000,000

200,000,000

RESUMO MERCADO X CARTEIRA DE INVESTIMENTO

O mês de março foi marcado por um ambiente positivo no mercado doméstico e desafiador no mercado externo, diante das incertezas relacionadas às tarifas americanas e da rotação de fluxos globais para fora dos Estados Unidos. Esse movimento beneficiou países e blocos como os emergentes e a Zona do Euro. Em cada economia, fatores específicos contribuíram para intensificar ou limitar o desempenho dos ativos locais.

No cenário internacional, em março, o presidente Trump deu continuidade à sua agenda de elevação das tarifas de importação, estabelecendo alíquotas de 25% para veículos automotores importados, incluindo aqueles originários de países com acordos de livre comércio com os Estados Unidos. Além disso, Trump deverá anunciar tarifas recíprocas como forma de compensar o que considera serem práticas comerciais desleais por parte de outros países. Embora tenha sinalizado alguma flexibilidade para negociações, o presidente vem destacando a necessidade de ampliar a arrecadação com tarifas para compensar futuras reduções no imposto de renda para pessoas físicas e jurídicas. Independentemente dos anúncios específicos, a incerteza com relação à política tarifária provavelmente persistirá. Nesse contexto, é esperado que a economia americana conviva com uma inflação mais elevada e com uma atividade econômica mais fraca ao longo dos próximos trimestres.

A abordagem do Fed, até aqui, tem sido de “wait and see”, ou seja “aguardar”. A autoridade monetária vinha assumindo que os efeitos inflacionários das tarifas se concentrariam em 2025, sem se espalhar nos anos seguintes, permitindo a convergência da inflação à meta no médio e longo prazo. Ainda assim, reconhece impactos negativos sobre o crescimento e positivos sobre o desemprego. O comitê, portanto, tem adotado uma postura cautelosa, sinalizando que dificilmente haverá corte de juros já em maio. Nosso cenário base é que, mesmo diante do choque tarifário, o Fed espere até junho para avaliar os efeitos nas variáveis macro antes de tomar uma decisão mais firme.

Na Zona do Euro, o cenário se mostrou relativamente menos nebuloso. A inflação apresentou um comportamento mais construtivo, enquanto o crescimento econômico permaneceu fraco, o que permitiu ao BCE cortar a taxa de juros em 25 pontos-base, reduzindo-a para 2,50%. Além disso, o anúncio de um pacote fiscal robusto voltado para a defesa, feito pela presidente da Comissão Europeia, Ursula von der Leyen, trouxe alívio adicional às regras fiscais do bloco, liberando cerca de 850 bilhões de euros. Isso gerou expectativas de revitalização do consumo na região.

Na China os dados continuam mostrando uma melhora marginal na economia doméstica, desde vendas no varejo marginalmente melhor que o esperado até o PMI’s industriais indicando um nível de atividade expansionista. Além disso, o governo continua dando bons sinais econômicos, com discursos alinhados com a perspectiva de estimular a demanda doméstica. Nessa linha, o governo chinês recapitalizou alguns dos principais bancos estatais em cerca de U$70bi, visando aumentar a capacidade de eles apoiarem a economia doméstica.

No cenário doméstico, o Banco Central, após elevar a Selic em 100bps em sua última reunião, indicou o prosseguimento do ciclo, em um ritmo mais moderado, em sua próxima reunião. De um lado, a desancoragem das expectativas de inflação, a composição deteriorada dos índices de preços e um hiato pressionado demandariam a continuidade do ciclo para assegurar a redução da inflação. Por outro lado, a moderação incipiente indicada pelos indicadores de atividade divulgados até a reunião e a percepção de que a Selic se encontra em patamar elevado recomendariam cautela na magnitude de aperto adicional. Desde a reunião, entretanto, os dados de mercado de trabalho mostraram uma expressiva retomada. Este movimento se soma às políticas de estímulo adotadas pelo governo, cujo impacto deve se concentrar no horizonte relevante para a política monetária, e torna improvável uma desaceleração mais acentuada da atividade.

Em março, a renda fixa seguiu apresentando bom desempenho, com todos os indicadores IMA encerrando o mês no campo positivo, sobretudo as carteiras vinculadas aos ativos de maior prazo. A perspectiva que o ciclo de alta da Selic está chegando ao seu final, haja vista que as projeções para 2025 indicam uma taxa básica de juros não superior a 15%, fomentaram o interesse dos investidores pelos ativos de maior prazo já em curso no mercado.

O Ibovespa subiu 6,1% em março, na contramão da bolsa americana que caiu próximo de 6,0%. O tema da guerra tarifária imposta pelo presidente americano Trump foi o principal fator pela discrepância de performances. Com ainda muitas incertezas sobre a magnitude e alcance das tarifas, a probabilidade de a economia americana entrar em recessão aumentou, o que está levando a um reposicionamento global dos portfolios de investimentos, beneficiando mercados emergentes e, consequentemente, o Brasil.

COMENTÁRIO DO ECONOMISTA:

Apesar dos fatores domésticos permanecerem os mesmos, com fundamentos econômicos ainda ruins, o movimento de rotação global vem se sobrepondo a essas narrativas. Com uma eventual desaceleração dos EUA, causada por incertezas e por uma política monetária restritiva, os investidores estão rotacionando o capital para regiões que possam se beneficiar de um dólar mais fraco, portanto países emergentes, incluindo o Brasil, estão recebendo um fluxo de investimentos que nos últimos 10 anos foram direcionados unicamente para os EUA.

Assim a cautela permanece, o cenário internacional permanecer com receios de que a adoção de novas tarifas de importações pelo novo governo americano provoque maior desaceleração da atividade e elevação da inflação. Localmente a inflação voltou a acelerar nos últimos 12 meses, mantendo as expectativas para horizontes mais longos acima da meta e, apesar da boa evolução da curva de juros em março, impulsionada pelo enfraquecimento global do dólar e pelo comprometimento do BCB com a ancoragem das expectativas, seguimos cautelosos.

Em relação às despesas, sugerimos o uso de ativos com menor volatilidade, como IRF-M1 e DI. Para ativos de risco (IMA-B), recomendamos uma exposição entre 0% e 10%, enquanto para os de maior risco (IRF-M1+ e IMA-B 5+), entendemos que o momento ainda exige prudência, não sendo recomendados no momento. Já para ativos de médio prazo (IDKA 2/IMA-B 5), sugerimos uma exposição entre 5% e 15%.

Vale ressaltar que ativos de proteção devem estar presentes na carteira de investimentos dos RPPS, mesmo para investidores com perfil mais agressivo. Para aqueles cuja relação entre obrigações futuras e caixa permite, ainda recomendamos o Tesouro Direto, destacando que há TPF com taxas superiores à meta da política de investimentos.

Na renda variável, seguimos sugerindo uma seleção criteriosa dos ativos, priorizando estratégias passivas e uma entrada gradativa, conforme o nível de risco aceito pelos gestores. Dado o cenário de incertezas, é fundamental escolher com cuidado os ativos domésticos e dar preferência à gestão ativa nesse segmento.

Composição por segmento	
Benchmark	R$	%	
S&P 500	8.752.720,91	4,51	
CDI	97.037.783,02	50,01	
IMA-B	5.856.736,56	3,02	
IPCA	49.900.092,20	25,72	
Ibovespa	237.749,08	0,12	
IDKA 2	333.227,65	0,17	
IRF-M 1	7.209.097,35	3,72	
Multimercado	13.103.702,70	6,75	
BDR	11.455.128,98	5,90	
Ações	143.736,12	0,07	
Total:	194.029.974,58	100,00	

Abaixo podemos verificar, referente ao mês de março, a rentabilidade acumulada em reais e percentual para o exercício. Finalizando o mês conseguimos visualizar uma comparação com a meta da política de investimento para o mesmo período, conforme segue:

MÊS BASE	RENTABILIDADE ACUMULADA	META		% da Meta	
	R$	%				
03/2025	R$ 2.232.634,73	1,1752%	IPCA + 5,20%	3,34 %	35,17%	

Referência Gestão e Risco